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钾肥短中长期走势初探
发布时间:2021.12.09
 
    氮、磷、钾三大原料里磷铵相对最"老实",尿素大涨大落、反弹又跌,这种不确定性对市场的采购情绪打击很大,而钾肥可以说一直在高位坚挺,难道钾肥的支撑真这么给力,后面就都高枕无忧了吗?

    短期在基本稳定中寻找方向
  钾肥价格经历了6、7月份的暴涨,8、9月份的回落,在进入第四季度后涨涨落落波动速度加快,但变化幅度变小,目前基本稳定。这样暂时稳定为主、较为频繁波动的行情是怎么造成的呢?

  首先也是最重要的,高价位触到了需求瓶颈。一方面目前的钾肥价格处在历史高位,与去年同期相比涨幅高达50-100%;另一方面氮、磷价格都已下行,钾肥价格相对也显得更高;而最重要的是下游复合肥行情不佳,冬储启动艰难,开工率处在历史低位,本就对高价原料有心无力,原料行情明显分化后更是只能望而却步。所以从需求来看钾肥价格是下行压力为主。

  其次供应紧张主要存在于长期的担忧里,短期实际上只是存在于惜售的情绪里。因为国际价格很高,预期大合同谈判艰难,所以市场一直有后期货源可能紧张的担忧,这样一来有惜售情绪是很正常的;但高价下的需求已经逐渐在减量,而进口量一直没有大减,国产钾的供应也并未出现很大的问题,只是在进口钾货源变少的情况下才显得"宝贝"起来。供应上来看钾肥价格存在着很大的不确定性,但不管怎么说长期可能的紧张谁也不能否认,短期人为的紧张也是因为卖家有那个实力,所以最终还是有些偏向上行。

  最后临时因素的影响,因为供需来看涨不动也不好掉,所以临时因素就使价格波动了起来。传盐湖要停或者满洲里疫情了,价格涨一涨;政府干预了,价格落一落;大合同有传闻了,价格"随风"动一动……这样的临时因素慢慢累积,逐渐会影响到供与需的形势变化,中期、长期走势也就逐渐明朗了。

    中期在需求释放时可能再涨
  首先,目前大合同杳无音信。一方面国际氯化钾价格在600-800美元,目前国内港口价格约折合550美元,另一方面国际供应商2021销售形势大好,盈利大增而库存和负债大减。正常情况来看,大合同谈判我方偏被动一些。

  其次,国产钾进入"寒假"。受天气因素制约到了冬季青海绝大部分国产钾厂家都是要停产一段时间的,加之近两年销售较好,库存大减,所以进入冬季停产期以后氯化钾货源的减少是不可改变的事实。虽然政府和企业都会想办法保供,但是只能是解决程度的问题。

  第三,冬储推迟,下游空空。冬储启动艰难并不意味着需求就没有了,只是暂时不敢或不愿操作而已,它可能减少,但只是被推迟了;而由于前面不储,后面即便需求减少,但是当市场启动之后注定会出现一波集中采购。

  因此只要在市场需求释放前,支撑因素方面不出现重大转变,说白了就是大合同形势来个意外反转,或者有什么其它足够的货源补充或者强制性政策干预,那么到了需求释放后钾肥价格将有望再次出现上涨。这个时期,大概是指明年第一季度。

    长期在尘埃落定后独自神伤
  首先,高价需求减少是事实,政府保供稳价决心大、力度强是事实,氮、磷价格回落是事实,国际形势异常、国际钾肥产能总体仍是供大于求也是事实,所以氯化钾最终一定会下行的。

  其次,白俄罗斯被欧美进一步制裁,俄是大哥,中是好友,这或许使得我国大合同谈判柳暗花明又一村。

  最后,政府保供稳价的政策空间很大,如增值税、关税、补贴等等等等。

  因此虽然不排除中期钾肥价格有再涨的可能,但是由于长期走势不太看好,所以届时涨的空间和时间或许都较有限。由于氮、磷已先落,一旦后期钾肥价格正式从高处转为下行,那或许又会是像以往多次出现的那样独自黯然神伤。这个时间早点的话应在明年第二季度,晚一点就在下半年。
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