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尿素内外两极分化 对赌追低风险增大
发布时间:2021.11.26
 
    自本月初开始,尿素价位进入深跌的状态,有短短三天就可下滑数百元(吨价,下同),虽偶有小幅反弹,但市场观望心态较高,涨价也仅仅是昙花一现后再度进入降价的渠道,本周各地尿素降幅虽低于月初,但百元以上的降幅仍是有的,现山东地区尿素主流出厂报价2350-2380元左右,临沂地区复合肥企业对尿素接货价2350-2380元,河北地区尿素主流出厂报价2320元,河南地区尿素主流出厂报价2385-2435元,山西地区尿素主流出厂报价2380-2400元,不过国际市场仍在高歌猛进,市场在缺货状态下形成高价,目前全球尿素个别区域离岸价涨至1000美元,折合人民币6000元以上,为了应对化肥短缺,优先保障本国供应,中国和俄罗斯先后对尿素出口进行了管制,据传埃及政府也将出台相关政策限制尿素出口,国内外市场两极分化,而目前国内下游市场仍在持币观望,主要原因有以下几方面:
  首先,需求表现欠佳。目前处于农业需求传统淡季,下游备肥热情较低,国家商业淡储只有少量跟进,大范围采购尚未启动。其次,恐慌心理作祟。本轮尿素深跌,综合目前情况来看主要原因是因为相关部门的介入,导致煤炭价位下滑,加之号召保证国内市场供应,按照目前市场的潜在需求以及往年的历史来看,尿素价位支撑较强,而今年又特殊于往年,经验已近不能成为今年采购准则,所以部分贸易商为规避风险,对于整体的采购保持相对的理性,且持货时间相对较短,规避因持货带来的风险。最后,国内市场供应相对维持高位。今年到目前为止,虽大部分气头企业表示近期会停产,但整体生产水平相对正常,加之出口受限,国内供应压力尚存。
  虽有诸多利空,但尿素再度进入深跌的可能性相对较低。首先,出口并非完全阻断。本月初韩国的“尿素荒”登上国内热搜,短短几日就与中国达成采购意向,此事件一出,证明了目前国内尿素并非完全不能进行出口,市场预计后期尿素出口应满足以下几个条件:其一,需优先保证国内市场的供应,其二,短期内仅少量进行出口,令国内尿素价位不具备大涨的基础。其次,部分区域尿素价位已经再度贴近部分企业的成本。虽煤炭价位已经下滑,但尿素大幅下跌也是事实,据市场反馈,山西部分固定床的尿素售价已经再度逼近成本,如尿素价位继续大幅下滑,可能会导致部分工厂为规避亏损,从而进入停产阶段,届时供应减量,尿素价位也存在反弹的可能性。最后,潜在的市场需求支撑不可忽略。作为全年中最大需求量的冬储,因前期贸易商观望情绪较高,社会库存相对较低,而工业复合肥的生产也将会逐步启动,对于尿素的支撑力度尚存。
  综上,就目前下游市场心态来看,尿素价位存在下滑的可能,但预计后期尿素价位应不会再度大幅下滑的可能,一味的追求低价货源的风险升高,但市场行情不稳,长期持有仍存一定的风险。
 
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